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Le chiffre d’affaires progresse de +5,4% à 2,976 Mds€. En organique, la croissance est de +3,1%. Le résultat opérationnel (résultat d’exploitation) progresse de +7,3%.
*Transport France : +4,4% pour le CA / +18,8% pour le RO.
*Logistique France : +3,8% / -12%.*Activités internationales : +9% / +16,7%.
*Activité maritime : +0,9% / -46,8%. - Le RNPG progresse de +7,6% à 93,6 M€. La société proposera à l’assemblée un dividende de 2,45€ par action, en hausse de +8,9%.
Par ailleurs, on retiendra :
- Une baisse de –27% des frais financiers du fait d’une part de la diminution de la dette brute moyenne qui passe de 595 M€ à 577 M€ et d’autre part de la baisse des taux d’intérêts.
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Une forte hausse des investissements qui passent de 154,8 M€ à 174,2 M€.
Conclusion, à ce stade de l’analyse, c’est-à-dire avant l’étude détaillée des comptes et du rapport d’activité de la société, on note :
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L’activité se déploie bien, particulièrement à l’international. STEF a notamment acquis une société en Catalogne (avec une plate-forme frigorifique de 3 100 m²).
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La société continue à investir en France et dans les pays limitrophes de la France pour renforcer son avantage concurrentiel. Ces investissements importants dans la logistique ont pesé sur la rentabilité de l’exploitation de la branche française notamment à cause de l’impact du démarrage de nouveaux sites (-45% hors exceptionnels).
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La structure des coûts est globalement bien maîtrisée : la dette diminue et la hausse de la masse salariale est proche de la croissance organique.
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Les bénéfices, hors logistique France, profitent d’un bel effet de levier sur la croissance de l’activité.
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La rentabilité de l’activité maritime reste volatile et s’insert toujours mal dans la stratégie de la société.
Au global, hiboo pense que la société renforce, année après année, son avantage concurrentiel grâce à la qualité de son maillage et de ses investissements.
Une étude plus détaillée des résultats sera réalisée dans le cadre de la mise à jour prochaine de notre analyse (à relire ici).