- En 2017, Renault a vendu 3 762 000 voitures, soit +8,5% par rapport à 2016.
Les progressions les plus fortes sont enregistrées en Asie et en Eurasie (Russie, Roumanie, Turquie). Le groupe Renault réalise désormais près de 49% de ses ventes en volume (et 40% en valeur) hors d’Europe. - Avec l’intégration d’Avtovaz (1ère consolidation du constructeur russe), le chiffre d’affaires progresse de +14,7% à 58,8 Mds€.
- La marge opérationnelle du Groupe est en faible hausse, mais à un bon niveau (6,6% vs 6,4% en 2016). Hors intégration d’Avtovaz, la hausse est plus franche à 6,8% de marge. Pour la seule branche automobile, la marge opérationnelle est de 5,1%.
- Le résultat courant des entreprises associées (essentiellement Nissan et sans Avtovaz) progresse de +8,5%, notamment grâce à la consolidation d’Avtovaz qui était déficitaire. Il représente 42% du RNPG courant.
- Le RNPG courant augmente de +18,2% à 4,2 Mds€ et représente 14,15€ par action. Au cours actuel de 90€, le PER sur les résultats de 2017 est donc de 6,36.
- Le dividende proposé est en hausse de +13% à 3,55€ par action, soit un rendement de 3,9% sur un cours de 90€.
On retient de cette publication qu’elle :
- Valide la stratégie de Renault avec de bons résultats :
* Au niveau de l’exploitation des synergies mises en oeuvre au niveau du groupe et de la production en « monozukuri » (voir les explications dans le pitch vidéo sur Renault).
* Au niveau de la croissance par la montée en puissance des ventes hors d’Europe. - Met en valeur l’impact potentiellement négatif de la hausse des matières premières (-394 M€) et de l’euro (-300 M€).
En conclusion, ces résultats nous confortent dans notre analyse selon laquelle Renault a mis en place les éléments structurels pour, au-delà de la cyclicité du marché, augmenter durablement sa compétitivité, ses ventes, ses parts de marché au niveau mondial et donc sa rentabilité et sa résilience.
Une étude plus détaillée des résultats sera réalisée dans le cadre de la mise à jour prochaine de notre analyse (à relire ici).