Analyse Eramet : une tempête passagère avant un nouvel envol boursier ?

Eramet, le champion français des métaux stratégiques, traverse une période agitée. Malgré un environnement marqué par un cycle bas des matières premières et une dette en hausse, ses positions dominantes sur le manganèse, le nickel, le lithium et les sables minéralisés laissent entrevoir un potentiel considérable. Alors, faut-il profiter du point bas avant le prochain décollage ?

Qui est Eramet ? Un acteur clé de la transition énergétique

Eramet est un groupe minier et métallurgique français présent sur quatre continents. Son portefeuille ultra-diversifié couvre plusieurs ressources essentielles :

  • Manganèse : 1er producteur mondial avec Moanda (Gabon), fournisseur majeur de l’acier et des infrastructures.

  • Nickel : 2e producteur mondial via Weda Bay (Indonésie), ressource clé pour les batteries, malgré des difficultés en Nouvelle-Calédonie et en Indonésie.

  • Sables minéralisés : 4e producteur mondial de zircon (Sénégal).

  • Lithium : une carte maîtresse avec l’usine Centenario (Argentine), dotée d’une technologie d’extraction directe propriétaire.

Avec des débouchés stratégiques dans l’acier, les batteries et la mobilité électrique, Eramet se positionne au cœur de la transition énergétique mondiale.

Des positions fortes mais une situation financière sous pression

Le premier semestre 2025 a mis en lumière les fragilités actuelles du groupe. Après l’acquisition de Centenario, la dette nette atteint 1,7 Md€ (levier 2,7x).

Les résultats financiers sont contrastés :

  • Chiffre d’affaires ajusté : 1 528 M€ (-7%)

  • EBITDA (hors SLN) : 191 M€ (-45%)

  • Résultat net (hors SLN) : -101 M€

  • Free cash-flow ajusté : -266 M€

  • Liquidités : 1,7 Md€

Les contre-performances viennent essentiellement du nickel (teneurs plus faibles, hausse des coûts, investissements élevés) et du manganèse au Gabon (logistique et tensions sociales). Seule éclaircie : les sables minéralisés, qui affichent +20% de volumes vendus.

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Une stratégie adaptée pour préparer la reprise

Le management d’Eramet a revu ses prévisions à la baisse, mais plusieurs signaux positifs apparaissent :

  • résolution progressive des problèmes logistiques au port d’Owendo (Gabon),

  • montée en puissance du projet lithium Centenario en Argentine,

  • performance solide des sables minéralisés.

La vision long terme repose clairement sur l’essor de la mobilité électrique et du marché des batteries, où la demande en lithium pourrait croître de 15% par an d’ici 2030. Eramet mise également sur le recyclage des batteries et des projets innovants comme le lithium géothermique en France.

Pourquoi rester optimiste sur le long terme ?

Malgré un cycle bas, plusieurs atouts pourraient transformer Eramet en un futur leader mondial des métaux stratégiques :

  • Gouvernance et exécution solides.

  • Positions dominantes sur le manganèse, nickel, sables minéralisés et lithium.

  • Marché du nickel primaire en croissance (+4% au S1 2025), avec les batteries qui représentent déjà 20% de la demande.

  • Stratégie RSE et ESG crédible : réduction des émissions, protection de la biodiversité, recyclage.

Eramet : un pari à long terme pour les investisseurs

La valorisation actuelle pourrait offrir une opportunité de long terme : si la transition énergétique s’accélère et que les cours des métaux repartent, un objectif au-delà de 100 € par action d’ici cinq ans semble envisageable.

En résumé, Eramet traverse une tempête passagère, mais possède tous les atouts pour s’imposer comme un acteur clé de la mobilité électrique et de la décarbonation. Pour les investisseurs patients, le potentiel de plus-value reste conséquent.

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