Le groupe réalise un solide début d’année, avec une croissance organique de +9,2 %, nettement supérieure à celle du secteur, et confirme la pertinence de son plan stratégique à horizon 2030.

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Faits marquants :

• Chiffre d’affaires : +7,7 % à 446,3 M€, avec une dynamique organique très soutenue (+9,2 %), dans un contexte mondial pourtant contrasté.

• Accélération au T2 : Après un premier trimestre à +5,5 %, le deuxième trimestre connaît une nette accélération (+10 %), principalement portée par les divisions Arômes et Matières Premières. La demande demeure particulièrement forte en Europe, Amérique latine et Asie. L’Amérique du Nord continue d’être impactée par des effets de stocks chez un important client.

• Analyse par activité :

  • Parfumerie (35,8 % du CA) : +0,5 % (effet USA compensé par l’Asie et le Moyen-Orient)

  • Matières Premières (26,3 %) : +14,4 %, tirées par la parfumerie fine naturelle

  • Arômes (35,3 %) : +10,7 %, forte demande pour les produits naturels et clean label

  • Health & Beauty (2,6 %) : +9,1 %

Comparaison sectorielle

Le leader Givaudan a annoncé une croissance like-for-like de +6,3 %, un EBITDA en retrait et un Free Cash Flow stable (-0,4 %). Robertet surperforme donc clairement le secteur sur le plan organique.

Perspectives 2030

Objectif confirmé de dépasser 1,1 Md € de chiffre d’affaires à horizon 2030, avec un renforcement de l’avantage concurrentiel à travers le sourcing naturel et le recentrage stratégique sur l’Asie et l’Amérique latine.

Notre analyse

Malgré une valorisation exigeante (~17-19x FCF), la société bénéficie de fondamentaux solides et d’une exécution irréprochable de son plan de croissance. La croissance organique reste très supérieure à celle de ses principaux concurrents (IFF, Givaudan).

Robertet confirme ainsi son statut de valeur patrimoniale, affichant un rendement combiné (cours + dividende) proche de 10 % par an sur le long terme.

Restez attentifs : publication détaillée des marges et résultats prévue le 11 septembre.

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