Le 9 février 2026, STMicroelectronics (STMicro) a annoncé un partenariat majeur avec Amazon Web Services (AWS). Ce contrat, multi‑annuel et multi‑milliardaire, propulse le groupe franco‑italien au rang de fournisseur clé de semi‑conducteurs avancés pour le cloud et les data centers d’IA d’AWS.
Au menu : puces de puissance, interconnexions optiques haut débit et microcontrôleurs intelligents — des technologies cruciales pour les futures instances de calcul haute performance qui alimenteront l’intelligence artificielle du cloud Amazon.

En parallèle, AWS obtient des warrants lui permettant d’acquérir jusqu’à 24,8 millions d’actions STMicro à 28,38 $ sur 7 ans, en fonction des volumes d’achats réalisés. Autrement dit, plus AWS achète de puces ST, plus il monte au capital : un alignement rare dans le secteur.

Le creux du cycle, avant le rebond IA

2025 s’annonce comme une année de transition pour STMicroelectronics. Le chiffre d’affaires devrait reculer de –11,1 % à 11,8 milliards $, avec une marge brute en baisse à 33,9 % et une marge opérationnelle non‑GAAP à 4,7 %.
La faute à la fin de cycle sur l’automobile et l’industrie, au déstockage massif et à la sous‑activité de ses usines. ST a d’ailleurs passé 376 millions $ de charges de dépréciation et de restructuration, pour moderniser son outil industriel.

Malgré tout, le groupe reste bénéficiaire : 486 millions $ de résultat net non‑GAAP et 265 millions $ de free cash‑flow, après 1,79 milliard $ de capex. Le bilan demeure solide, avec près de 2,8 milliards $ de trésorerie nette ajustée, tout en continuant à verser un dividende (environ 1,2 % à 1,3 % de rendement) et à racheter des actions.

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Trois mégatendances technologiques

STMicro se situe à la croisée de trois mégatendances structurantes :

• L’intelligence embarquée : des voitures et objets connectés toujours plus “smart”.

• L’efficacité énergétique : des machines industrielles qui consomment moins.

• L’ère de l’intelligence artificielle : des centres de données et robots dopés par ses microcontrôleurs.

Autant de segments où la demande repartira dès que le cycle se normalisera. Et avec AWS comme client stratégique, STMicro s’ancre désormais au cœur de l’infrastructure mondiale de l’IA.

Valorisation : un pricing attractif pour investisseurs patients

Côté marché, l’action STMicroelectronics retrouve une tendance haussière. Le titre se valorise autour de 23x les bénéfices 2026, mais seulement 14x ceux de 2027, soit un multiple bien inférieur à la moyenne du secteur.
À court terme, la sous‑utilisation des capacités pèse encore sur le levier opérationnel — guidance 2026 à 2,0–2,2 milliards $ de capex concentrés sur les relais de croissance et la reconfiguration industrielle.
Mais à moyen terme, l’équation IA + AWS + cycle en reprise pourrait bien redéfinir le profil de croissance du groupe.

L’avis d’hiboo 💡

Valorisation redevenue raisonnable, positionnement stratégique renforcé.
Le deal avec AWS fait de STMicro un acteur incontournable des puces au service de l’intelligence artificielle.
Pour investisseurs patients, lePER 2027 à 14xoffreun point d’entrée intéressantsur un titre désormais au cœur du cloud d’Amazon.

 

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