AXA, l’un des leaders mondiaux de l’assurance, affiche des performances solides avec 56 milliards d’euros de revenus et un résultat opérationnel de 4,1 milliards d’euros en 2022. La structure de l’entreprise est bien équilibrée entre les assurances pour les entreprises (50 %) et les particuliers (50 %), avec une forte présence en Europe de l’Ouest, au Japon, à Hong Kong et sur des marchés émergents.
Répartition des revenus et des bénéfices
Le modèle économique d’AXA est principalement européen, la France et l’Europe contribuant à 2,5 milliards d’euros du résultat opérationnel. AXA XL, spécialisée dans les assurances dommages pour entreprises, apporte près de 900 millions d’euros, tandis que les marchés émergents génèrent 800 millions d’euros.
Comment AXA gagne-t-elle de l’argent ?
AXA tire ses revenus principalement des primes d’assurance versées par ses clients, mais aussi des placements financiers réalisés avec ces fonds. Bien que la croissance des primes soit modérée (+1,6 % par an), les résultats des placements restent positifs, malgré la volatilité des marchés financiers.
Le bénéfice par action d’AXA a affiché une progression notable, avec une augmentation moyenne de 5,2 % par an au cours des dernières années. Cette croissance s’est accélérée au cours des deux dernières années, un point clé à surveiller pour l’avenir.
Rentabilité et stratégie
En termes de rentabilité, AXA affiche un rendement moyen sur les capitaux propres de 7,7 % sur les dix dernières années. Malgré une baisse des capitaux propres comptables en 2022, l’entreprise semble avoir opéré un tournant stratégique en vendant une partie de ses activités moins rentables tout en acquérant des actifs plus lucratifs.
Les dividendes d’AXA augmentent régulièrement, à l’exception de l’année 2020 marquée par la crise du Covid. La direction montre un engagement clair envers la rémunération des actionnaires, avec un rendement estimé à 6,7 % en 2024.
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Perspectives de croissance
Trois facteurs principaux soutiennent la croissance future d’AXA :
- Une position concurrentielle solide dans les segments porteurs de l’assurance dommage entreprise et de l’assurance santé.
- Une stratégie rigoureuse de réduction des coûts.
- La hausse des taux d’intérêt, qui booste les bénéfices du portefeuille d’investissements.
Cependant, AXA reste vulnérable aux chocs sur les marchés financiers, en particulier obligataires.
Conclusion
Avec un PER de 8,4 fois les bénéfices attendus en 2024 et un rendement solide, AXA offre une perspective de performance annuelle de 11,5 % sur le moyen terme, dividendes inclus. Pour les investisseurs à la recherche de rendement et de stabilité, AXA apparaît comme une option attrayante, malgré les incertitudes liées à la volatilité des marchés.