Bouygues est un groupe industriel international, réalisant un chiffre d’affaires de 44 milliards d’euros et employant près de 200 000 collaborateurs dans 80 pays. Sa structure est articulée autour de quatre grands pôles d’activités, faisant de cette société un acteur incontournable dans plusieurs secteurs stratégiques.
Le pôle construction : le cœur historique de Bouygues
La construction représente le socle du groupe, générant à elle seule 27 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Bouygues opère dans les BTP (bâtiment et travaux publics) avec des projets complexes comme la construction de ponts, de tunnels, ou encore de centrales électriques. En parallèle, Bouygues Immobilier est un acteur important de la promotion immobilière.
Le groupe est également présent dans le domaine des infrastructures routières avec Colas, leader mondial dans la construction de routes, qui renforce la position dominante de Bouygues dans ce secteur.
Le pôle énergie et services : un nouvel axe de croissance
Bouygues a consolidé ses activités en énergie et services en rachetant Equans, une opération qui a apporté une contribution significative de 18 milliards d’euros au chiffre d’affaires du groupe. Cette acquisition place Bouygues en position de leader mondial dans la maintenance haut de gamme, incluant des compétences variées : chauffage, ventilation, climatisation, refroidissement, électricité, et bien d’autres. Ce segment, en pleine expansion, est crucial pour l’avenir du groupe.
Les médias et la téléphonie : des contributions plus modestes
Le troisième pôle, les médias, est dominé par TF1, bien connu du grand public, avec une contribution plus modeste de 2,5 milliards d’euros. Malgré un avenir incertain pour la télévision traditionnelle, TF1 reste un atout stratégique dans le portefeuille du groupe.
Le secteur de la téléphonie, avec Bouygues Telecom, apporte encore 7,5 milliards d’euros au chiffre d’affaires, bien que l’entrée de nouveaux acteurs comme Free ait réduit la rentabilité de cette activité. En 2022, Bouygues Telecom a généré un résultat opérationnel de 624 millions d’euros, bien en deçà des 820 millions réalisés en 2008.
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Résultats opérationnels : une dynamique de croissance en cours
Si la construction reste le premier contributeur au chiffre d’affaires, le bénéfice opérationnel est davantage soutenu par l’immobilier (40 %) et la téléphonie (32 %), suivi par Equans (21 %) et les médias (7 %). Après une période de stagnation entre 2008 et 2016, Bouygues connaît un retour à la croissance, bien que le bénéfice par action soit encore inférieur aux niveaux d’avant-crise financière de 2008.
Une structure financière solide mais une rentabilité à améliorer
Bouygues présente un bilan solide, typique des sociétés familiales. L’endettement net est resté bien en deçà des fonds propres (environ 10 % en 2021), reflétant une gestion prudente. Cependant, la rentabilité financière a chuté de plus de 20 % avant la crise de 2008 à seulement 6 % en moyenne sur les dix dernières années.
Perspectives et dividendes
Bouygues a su maintenir une politique de dividende stable, avec une légère croissance chaque année, faisant de cette société un investissement intéressant pour les actionnaires à long terme. L’acquisition d’Equans est perçue comme un catalyseur potentiel de la croissance, notamment avec les investissements massifs attendus dans les infrastructures, particulièrement dans le cadre de la transition énergétique.
Les analystes estiment que le bénéfice par action pourrait croître de 5 % par an, avec un rendement autour de 5,3 % pour 2023 et 2024. À court terme, la progression des bénéfices, stimulée par l’intégration d’Equans, pourrait même dépasser les 10 %.
Conclusion : une opportunité de croissance à court terme
Bouygues dispose d’une position concurrentielle solide dans la construction et les services, tout en ayant une structure financière sécurisée. Bien que la rentabilité reste faible, la diversification de ses activités, notamment avec Equans, pourrait stimuler la croissance à court terme, offrant ainsi une opportunité d’investissement intéressante sur un horizon de 2 à 3 ans. Cependant, à plus long terme, l’évolution de la rentabilité financière sera un point clé à surveiller pour juger de la performance durable du groupe.