Edenred : analyse du cours de l’action, des résultats et prévisions

Edenred, bien connue pour ses tickets restaurants, est aujourd’hui une des plus grandes entreprises mondiales dans les services de paiement. En effet, la société s’est considérablement diversifiée et propose aujourd’hui une gamme variée de services allant bien au-delà des titres restaurants. Analysons de plus près pourquoi Edenred est un acteur à surveiller pour les investisseurs.

Un volume d’affaires impressionnant et une large portée internationale

Avec un volume d’affaires de 35 milliards d’euros, Edenred réalise ses revenus auprès de 950 000 entreprises et sert environ 52 millions de personnes dans le monde, avec une présence dans 2 millions de points de vente. Déjà leader mondial de son secteur, Edenred continue d’étendre son influence à l’international.

Actuellement, 61 % du chiffre d’affaires d’Edenred provient de l’Europe et 31 % d’Amérique latine, le reste venant de marchés émergents comme l’Amérique du Nord, la Turquie, la Chine, l’Inde et le Japon, offrant encore un fort potentiel de croissance.

Une expansion européenne et une meilleure résilience

Comparativement à 2016, Edenred a renforcé sa présence en Europe, augmentant sa part de marché sur ce continent. Cette expansion européenne a contribué à la résilience de l’entreprise, réduisant ainsi sa dépendance à l’Amérique latine, un marché avec de fortes opportunités mais également plus volatile.

Une diversification des services en pleine croissance

Edenred se distingue par une offre de services en constante évolution. Historiquement, l’entreprise était concentrée sur les avantages employés comme les tickets restaurants, qui représentent aujourd’hui 74 % de son chiffre d’affaires, contre 79 % en 2016. Mais le groupe a aussi renforcé ses activités de flotte et mobilité, où les services complémentaires, tels que les solutions de carburant et de maintenance, sont passés de 0 % en 2016 à 30 % actuellement.

Edenred propose également des services de paiements d’entreprise, avec un potentiel de pénétration du marché encore faible : 10 % dans les paiements corporatifs et 35 % pour la flotte et la mobilité, laissant présager une marge de croissance importante.

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Les grandes tendances qui soutiennent la croissance

Plusieurs grandes tendances viennent renforcer l’attractivité d’Edenred :

  1. Le travail hybride : 40 % des salariés européens pratiquent au moins un jour de télétravail par semaine, ce qui alimente la demande pour des solutions flexibles et avantageuses comme celles proposées par Edenred.
  2. La guerre des talents : Avec une augmentation notable du nombre d’entreprises déclarant manquer de talents (passé de 35 % en 2016 à 60 % en 2023), les solutions d’avantages sociaux deviennent un atout majeur pour attirer et fidéliser les employés.

Des résultats financiers solides et un potentiel de croissance

Edenred a enregistré une croissance moyenne de 6,7 % de son chiffre d’affaires au cours des 10 dernières années. Le bénéfice par action a également augmenté de 6 % par an, avec une accélération récente malgré l’impact ponctuel de la crise du Covid. De plus, le dividende, bien qu’il ait peu évolué (passant de 0,80 € en 2012 à 1 € aujourd’hui), reste un élément stable et attractif pour les investisseurs.

Un bilan financier sain et une forte capacité de croissance externe

L’un des atouts majeurs d’Edenred réside dans sa trésorerie et sa capacité de financement. Malgré une augmentation de la dette pendant la crise du Covid, la société a réduit son endettement et dispose aujourd’hui d’une puissante capacité de levier pour réaliser des acquisitions stratégiques. Edenred affiche un free cash flow de 640 millions d’euros en 2022, soit presque le double de 2016.

Une agilité exceptionnelle

Edenred bénéficie d’un ratio d’agilité impressionnant de 25 %, ce qui signifie qu’elle peut augmenter ses immobilisations (et donc potentiellement son chiffre d’affaires) de 25 % par an grâce à son cash flow disponible. Ce niveau d’agilité est rarement observé dans des entreprises de cette envergure.

Perspectives et évaluation des analystes

Les analystes estiment que le PER (price/earnings ratio) d’Edenred pour 2023 est de 26,5 fois, avec un rendement attendu de 2 %. Sur les cinq prochaines années, ils prévoient une progression du cours de l’action entre 6 et 12 % par an, ajoutant le rendement du dividende à cette performance pour obtenir une projection totale de 10 à 12 % par an.

Conclusion : Un potentiel de croissance solide

Avec une diversification réussie de ses services, une expansion internationale prometteuse et une forte capacité de financement, Edenred se positionne comme une entreprise résiliente et en forte croissance. Les investisseurs peuvent s’attendre à une performance globale de 10 à 12 % par an, incluant le dividende, avec un risque principalement lié aux régulations spécifiques à chaque marché.