Aujourd’hui, nous mettons en lumière Forvia, anciennement connu sous le nom de Faurecia, un acteur majeur dans le secteur des équipements automobiles. Avec une capitalisation boursière encore modeste par rapport à sa taille et ses performances, Forvia représente une opportunité d’investissement significative.
Pourquoi S’intéresser à Forvia ?
Forvia est une société gigantesque avec des chiffres impressionnants : un chiffre d’affaires de 27,2 milliards d’euros, un bénéfice opérationnel de 1,305 milliard d’euros, et un free cash flow de 649 millions d’euros. Malgré ces performances solides, sa capitalisation boursière n’atteint que 2,6 milliards d’euros, représentant seulement 10 % de son chiffre d’affaires. Cette décote notable présente une opportunité pour les investisseurs avisés.
Analyse Financière : Un Prix Sous-évalué
La récente acquisition de Hella par Forvia a entraîné une hausse de sa dette. Toutefois, lorsque l’on évalue l’Enterprise Value (EV) par rapport au EBITDA, on constate que le ratio est compris entre 3 et 4 fois, ce qui est relativement bas. Avec une entreprise mondialement implantée (291 usines, 76 centres de R&D, 157 000 salariés dans 43 pays), Forvia affiche des performances géographiques équilibrées : 28 % du chiffre d’affaires en Amérique, 27 % en Asie et 45 % en Europe, Moyen-Orient et Afrique.
Performance Historique et Perspectives d’Avenir
L’évolution historique de Forvia montre une tendance haussière post-crise financière de 2009, avec un pic notable en 2022 après l’acquisition de Hella. Bien que la volatilité des résultats soit présente, le cash flow reste robuste, soutenu par un besoin en fonds de roulement (BFR) contracyclique. En termes de rentabilité des capitaux employés, la société a maintenu un niveau élevé de 10 % par an avant le COVID et continue de montrer des signes de solidité.
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Une Stratégie de Croissance Ambitieuse
Pour 2023, Forvia a réalisé une croissance organique du chiffre d’affaires de 14 %, surperformant le marché automobile mondial. En 2024, la société prévoit un chiffre d’affaires entre 27,5 et 28,5 milliards d’euros, avec une marge opérationnelle de 5,6 à 6,4 % et un free cash flow amélioré. Pour 2025, les objectifs incluent un chiffre d’affaires de 30 milliards d’euros, une marge opérationnelle de 7 % et une réduction de la dette nette sur EBITDA à 1,5 fois.
Des Défis et des Opportunités
La société a annoncé un grand programme de restructuration nécessitant un investissement d’un milliard d’euros, compensé par un free cash flow robuste et des cessions d’actifs. Ce plan vise à augmenter la rentabilité, particulièrement en Europe, où Forvia souhaite optimiser ses activités pour accroître ses bénéfices.
Analyse Technique et Objectifs de Prix
D’un point de vue technique, Forvia est revenue à un niveau de support de long terme, et les perspectives de croissance restent positives. Notre objectif de prix pour cette action est de remonter à 30 €, tandis qu’elle se négocie actuellement entre 13 et 14 €. Cette décote représente une opportunité d’achat intéressante pour les investisseurs à moyen et long terme.