Inflation et déflation sont deux phénomènes économiques majeurs qui influencent directement le pouvoir d’achat, l’économie réelle et les marchés financiers. Comprendre leurs mécanismes et leurs impacts est essentiel pour tout investisseur ou épargnant.

Définitions et Différences

Effets sur l’économie

• Inflation modérée (autour de 2 %) est généralement considérée comme saine, car elle stimule la consommation et l’investissement.
• Inflation élevée érode le pouvoir d’achat, augmente les coûts de financement et peut freiner la croissance.
• Déflation incite à reporter les achats (anticipation de prix plus bas), freine la consommation, augmente le poids réel des dettes et peut plonger l’économie dans une spirale dépressive difficile à enrayer.

Corrélation entre Inflation, Déflation et Bourse

Inflation et marchés boursiers

• Une inflation modérée est généralement favorable aux marchés actions, car elle reflète une économie dynamique.
• Une inflation élevée, en revanche, est souvent négative pour la bourse :
  • Les banques centrales augmentent les taux d’intérêt pour la contenir, ce qui renchérit le coût du capital pour les entreprises.
  • Les marges des entreprises sont sous pression (hausse des coûts, baisse potentielle de la demande), ce qui peut peser sur les bénéfices et donc sur les cours des actions.
  • Les obligations voient leur valeur baisser car les taux d’intérêt montent (prix et taux évoluent en sens inverse).

Déflation et marchés boursiers

• La déflation est généralement très défavorable à la bourse :
  • Les entreprises vendent moins et voient leurs revenus diminuer.
  • Les consommateurs reportent leurs achats, ce qui freine la croissance.
  • Le poids réel des dettes augmente, ce qui fragilise entreprises et ménages endettés.
  • Les marchés actions peuvent donc chuter durablement en période de déflation, comme cela a été observé au Japon dans les années 1990.

Corrélation actions-obligations et inflation

• Lorsque l’inflation reste stable autour de 2 à 3 %, la corrélation entre actions et obligations est faible, ce qui favorise la diversification des portefeuilles.
• En cas d’inflation élevée, actions et obligations peuvent évoluer dans le même sens (corrélation positive), rendant la diversification moins efficace.

À retenir

• Inflation : hausse généralisée des prix, perte de pouvoir d’achat, impact négatif sur la bourse si elle devient trop forte.
• Déflation : baisse généralisée des prix, gain de pouvoir d’achat apparent mais risque majeur pour la croissance et la bourse.
• Les deux phénomènes influencent fortement les décisions des banques centrales, les taux d’intérêt et la valorisation des actifs financiers.
• Pour les investisseurs, surveiller l’évolution de l’inflation et de la déflation est essentiel afin d’adapter leur stratégie d’allocation d’actifs.

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