La qualité de la valeur

La qualité de la valeur est une combinaison de 10 critères tous équipondérés sauf les trois derniers:

  1. Bourse

On regarde ce que dit le marché sur la valeur.

Ce sont des éléments de valorisation et de volatilité.

  • taille écart-type vs DR = mesure la moyenne de l’écart de chacun des cours par rapport à la DR, donc mesure la volatilité moyenne sur la longue route d’une action = potentiel de hausse ou de baisse moyen 

par ex : si on achète une action 100€ qui a un écart-type de 30%, sa volatilité normale lui permet d’aller à 130 ou 70 sans qu’il y ait de gros événements

Le marché apprécie les volatilités faibles

Préférable à notre avis au beta qu’on utilisait avant, car le Béta mesure la corrélation d’une valeur à un indice : si l

Mais on peut avoir des sociétés qui ont un fort écart-type et un faible beta car elles ne sont pas corrélées au marché

Et ce qui nous intéresse chez hiboo, c’est le pricing càd par le potentiel de hausse ou de baisse d’un titre plus que sa corrélation au marché qui est une histoire de timing, et nous on est plus pricing que timing

 alors que l’écart type mesure la volatilité d’une valeur.

Ce sont 2 notions différentes.

Pour l’investisseur long terme, c’est la volatilité qui compte puisqu’il joue le pricing , alors que l’investisseur qui joue le timing s’attache au Béta.

C’est pour cette raison que la cohérence de notre méthode nous a amené à désormais privilégier l’écart type.

  • PER objectif de cours

PER = reflète le sentiment du marché sur la qualité d’une valeur càd de son rapport croissance/risque

Par ex : comme la cote d’un tableau ou d’un peintre

La cote de Monet qui est élevée traduit le fait que les gens pensent que c’est un grand peintre

Plus le marché pense qu’une société a de la croissance et moins il pense qu’elle a de risque, plus il va accorder un PER élevé à la valeur

Et donc L’Oréal, que le marché considère comme très sûr avec un potentiel de croissance à LT va avoir un PER élevé = 29 en moyenne sur les 10 dernières années

Renault = 8

Voilà pour les critères plus boursiers.

  1. Croissance et solidité

Ensuite plus d’exploitation et de bilan:

  1. Rentabilité de la stratégie

Et enfin les critères avec une pondération double :

Et quadruple = position stratégique, chez hiboo on adore les leaders 

Taille écart-type vs DR

PER objectif de cours

TCAm 10A VA

TCAm 10A EBITDA / VA

TCAM 10A RNPG / action

Moy. 10A ratio d’agilité

Dernier ratio de solvabilité

Moy. 10A rentabilité financière

Résilience croissance du RNPG

Position stratégique

Moyenne pondérée de tout ça, et on arrive à une qualité de 1. 

Retrouvez une vidéo expliquant en détail ce ratio en cliquant ici.