Vicat


L'essentiel

Vicat, société familiale française, est un leader français dans la fabrication de ciment.

La vision hiboo

Enjeu de l’investissement

Vicat, société familiale française, est un fabricant de ciment qui s’est intelligemment internationalisé ces dernières années, parvenant malgré sa petite taille à acquérir des positions régionales fortes.
La question pour l’investisseur est de déterminer si Vicat pourra conserver ses positions stratégiques et même continuer à les développer dans un environnement fortement concurrentiel, notamment avec l’émergence de géants chinois plus compétitifs, sa marge d’EBITDA étant par ailleurs gobalement en baisse sur la dernière décennie.

Par ailleurs, la taille relativement réduite du groupe pourrait représenter un handicap et le pénaliser à moyen terme : avec ses faibles budgets de R&D (3,4 M€ en 2020 et 0,12% du CA, vs 156 M€ et 0,7% du CA pour Lafarge Holcim et 120 M€ et 0,7% du CA pour Heidelberg), le groupe pourrait contracter un retard technologique sur les ciments bas carbone par exemple, ou encore, si les transferts de clinker continuent de se développer d’une région à l’autre, souffrir d’une co...

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